Wat is de reden voor de rally in goud en zilver prijzen in mei? - Perth Mint

In mei stegen de prijzen van goud en zilver aanzienlijk, wat werd vergemakkelijkt door verschillende factoren, namelijk de daling van de Amerikaanse dollar index, een daling van de rendementen van obligaties en een ineenstorting van de waarde van cryptocurrencies. Edelmetalen blijven winstgevende investeringsobjecten, ondanks verliezen aan het begin van het jaar. Een aantal gunstige marktomstandigheden zal bijdragen tot de toename van de vraag naar edelmetalen in de tweede helft van 2021.

Goud en zilver noteringen in mei steeg in dollar termen met respectievelijk 7,5% en 6,8%. Ten opzichte van de dieptepunten van maart 2020 zijn twee edelmetalen in prijs gestegen met 12,4% (goud) en 15,1% (zilver), dat wil zeggen, ze stijgen in prijs voor een jaar.

De prijzen van goud en zilver bereikten respectievelijk $2.459 of $35,77 per troy ounce. In mei steeg geel metaal met 8,2% en grijs - met 7,5%. De wisselkoers van de Australische dollar ten opzichte van de Amerikaanse dollar daalde licht in mei en eindigde de maand op 0.7725.

Veel factoren droegen bij tot de stijging van de goudprijzen, waaronder de verzwakking van de Amerikaanse dollar, die 1,4% daalde, evenals de daling van de opbrengst van 10-jarige Amerikaanse Treasury-obligaties tot 1,58%.

De ineenstorting van de waarde van Bitcoin op 50% van een piek van $60 duizend aan het begin van dit jaar had ook invloed op de stijging van de goudquotes. De ineenstorting van de populaire cryptogeld toonde aan dat "digitaal goud" door beleggers niet wordt beschouwd als een betrouwbaar beschermend actief in het licht van economische en geopolitieke risico's en kan zelfs nooit één worden.

Het is interessant dat de goudquotes gelijktijdig met de vertraging van de inflatie worden hersteld. De grondstoffenprijzen zijn sinds het einde van het eerste kwartaal van 2020 bijna continu gestegen, maar daalden in de tweede helft van mei.

In een rapport van mei voorspelde de OESO in 2021 een groei van het mondiale bbp van 5,8%, wat de berekeningen ervan rechtvaardigt door het succesvolle vaccinatieproces van de bevolking. Merk op dat de voorspelling van de OESO in maart voor deze indicator minder optimistisch was - een stijging van 5,6%, en in december 2020 werd een mogelijke stijging van slechts 4,2% gemeld. Sommige centrale banken in ontwikkelde landen beginnen een lagere mate van economische stimulans te eisen.

Goud steeg aanzienlijk in prijs na de dieptepunten van het 1e kwartaal van dit jaar, en dit wijst op een moeilijk resultaat van inflatie of crisis, zoals veel beleggers denken. Uit de toename van gele metalen citaten in mei blijkt dat de terugslag van citaten, waargenomen van augustus 2020 tot maart 2021, slechts een normale correctie was in het kader van de opwaartse trend. De stijging van de gele metalen wisselkoers in mei leidde tot een hervatting van de instroom van aandelen in goudwisselfondsen, evenals de aanhoudende vraag naar fysiek goud en een toename van de positie van speculanten op futuremarkten.

Goudverkoop

De vraag naar bullion en munten in de detailhandel is voor het grootste deel van dit jaar gestaag in westerse landen. Het volume van de fysieke goudverkoop steeg in het eerste kwartaal van 2021 met 36% jaar-op-jaar. In deze periode was het volume van de verkoop van munten en bullion bij de Perth Mint bijzonder hoog. Deze trend zette zich voort in april en mei.

In China was de vraag voor het grootste deel van april vrij hoog, hoewel de marges lager waren ten opzichte van de mondiale quotes. India is een van de grootste gezondheidsrampen in de afgelopen decennia als gevolg van het hoge percentage coronavirus, die de staat van de binnenlandse goudmarkt beïnvloedt. Elders in Azië leidde een scherpe rally van goudprijzen in mei tot een daling van de vraag, die opvallend verschilt van het hoge verkoopniveau aan het einde van het eerste kwartaal en in april, toen de prijzen jaarlijks diepten bereikten.

Het volgende beeld wordt waargenomen in de markt van speculatieve transacties met goud: van 27 april tot 25 mei steeg het aantal lange futures posities van 117,1 duizend naar 143,9 duizend contracten, terwijl de indicator voor korte posities daalde van 66, 5 duizend naar 36,6 duizend contracten.

Dit is goed nieuws voor de goudmarkt. Na een belangrijke rally in de laatste weken van mei, de wisselkoers zal ongeveer $1.900.

Inflatie: serieus en lang?

Ondanks de stabiliserende inflatieverwachtingen eind mei blijkt uit officiële statistieken dat de kosten van basisvoedsel de afgelopen 12-15 maanden sterk zijn gestegen. In de Verenigde Staten stegen de prijzen met 4,2% jaar-op-jaar. Een van de belangrijkste factoren voor de sterke stijging van de totale inflatie was een stijging van de energieprijzen met meer dan 25% per jaar. De onderliggende inflatie (exclusief vluchtige kostenposten zoals voedsel en energie) steeg het minst - tot 3%.

Er zijn twee opvattingen over de ernst van de stijgende consumentenprijzen voor de markten. Sommigen zijn van mening dat de inflatie tijdelijk is en dat de indicator in de loop van het jaar zal terugkeren naar 2%, wat bij centrale banken wordt voorspeld. In dit geval wordt de stijging van de inflatie in de afgelopen 12 maanden verklaard door het effect van een lage basis. De huidige stijging van 3-4% is lager dan verwacht als gevolg van inflatoire druk in de omstandigheden van de pandemische piek. Verstoring van de toeleveringsketen als gevolg van de pandemie is een factor die de inflatiegroei op korte termijn beïnvloedt, zodat het in de loop der tijd normaliseert.

Volgens een alternatief is de recente stijging van de consumentenprijzen het begin van een periode van meerdere jaren waarin de inflatie toeneemt. Volgens hen zullen fiscale prikkels op dit moment een aanzienlijke stijging van de inflatie teweegbrengen. Centrale banken beschouwen inflatie als een tijdelijk verschijnsel, maar voeren tegelijkertijd monetaire prikkels uit, die lange tijd van kracht zullen zijn. Deskundigen noemen dit beleid kortzichtig. Centrale banken geven nu niet alleen geld uit, maar kopen ook verschillende soorten activa, evenals financiële commerciële banken, die markten in evenwicht kunnen brengen.

Volgens sommige analisten geven centrale banken over het algemeen toe dat de inflatie binnen 2-3 jaar hoger zal zijn dan het gemiddelde. Bank executives zijn ervan overtuigd dat na een stijgende inflatie, de Fed zal beginnen om het te controleren om het te brengen tot het doel van het einde van 2020.

Als de inflatoire druk blijft stijgen, dan zal goud een positief echt rendement hebben. Zo kunnen de gemiddelde nominale en reële goudopbrengsten op jaarbasis respectievelijk 15,1% en 8,2% bedragen als de inflatie hoger is dan 3%. Met een inflatie van minder dan 3% zijn de nominale en reële rendementen respectievelijk 5,6% en 3,6%.

Dit betekent echter niet dat veranderingen in het inflatiepercentage correleren met de aantrekkelijkheid van goud voor investeringen. Geel metaal speelt altijd een belangrijke rol in de portefeuille, ongeacht de dynamiek van de consumentenprijzen.

Risico op financiële bubbels blijft stijgen

Goud is een beschermend actief, omdat de noteringen stijgen naarmate de inflatie stijgt, de reële rente daalt of de waarde van risicoactiva, zoals aandelen, daalt.

De groei van de aandelenindexcijfers is het gevolg van een daling van de reële rente tot lage en negatieve waarden ​ ​ gecombineerd met een hoog niveau van fiscale en monetaire stimulansen. Dit brengt ernstige risico's met zich mee voor traditionele activaklassen. Een grote verscheidenheid aan indicatoren wijst op een teleurstellende trend in de winstgevendheid van risicovolle activa: van coëfficiënten die de verhouding van de prijs of de marktwaarde van het aandeel tot de jaarlijkse winst uitdrukken tot een vermenigvuldiger die de verhouding van de prijs tot het aantal verkopen weergeeft. De beursindexcijfers hebben al een historisch hoog gehaald of liggen in de buurt van een historisch hoog, wat een periode van veel lager rendement tot 2030 voorschaduwt, samen met aanzienlijke aanpassingen en volatiliteit.

Jeremy Grantham, een Britse investeerder en oprichter van Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co (USA), is ervan overtuigd dat er een "bubbel" is ontstaan op de aandelenmarkten, die op elk moment kan barsten, waardoor ernstige financiële verliezen voor degenen die niet voorbereid zijn op deze. Volgens de deskundige zijn inflatiedekkingsinstrumenten, waaronder grondstoffen, momenteel aantrekkelijker. Natuurlijk garandeert niemand dat er in de nabije toekomst sprake zal zijn van een scherpe correctie op de beurs, maar het is op de een of andere manier niet ver weg.