Mondiale vraag naar goud in Q3 2024 - WGC

In het derde kwartaal van 2024 bereikte de wereldwijde vraag naar goud recordniveaus, met een stijging van 5% j-o-j tot een totaal van 1.313 ton. De waarde van deze vraag overschreed voor het eerst $ 100 miljard, wat de toenemende interesse in goud weerspiegelt te midden van economische en geopolitieke onzekerheden. Deze analyse onderzoekt de factoren die de vraag naar goud stimuleren in de belangrijkste markten, waaronder China, India, de Verenigde Staten en Europa.

China: Vertragende vraag in het licht van economische veranderingen

Na een sterke start in de eerste helft van het jaar verloren de Chinese goudinvesteringen in baren en munten momentum in het derde kwartaal. Hoewel de vergelijking op jaarbasis een vertraging laat zien, is dit voornamelijk te wijten aan de hoge vraag in dezelfde periode vorig jaar. Desondanks blijft de Chinese vraag naar goud op de lange termijn robuust, met year-to-date cijfers op het hoogste niveau sinds 2013.

De vertraging in de Chinese vraag is te wijten aan verschillende factoren. De versterking van de yuan maakte goud minder aantrekkelijk als afdekking tegen het valutarisico. Daarnaast kondigde de People's Bank of China (PBoC) een tijdelijke pauze in de goudaankopen aan, wat de vraag waarschijnlijk temperde. Bovendien leidde het recente economische stimuleringspakket van de overheid de aandacht van beleggers af naar aandelen en onroerend goed, waardoor goud minder aantrekkelijk werd als veilige haven.

Voor de toekomst wordt verwacht dat de vraag in het vierde kwartaal licht zal aantrekken, omdat de rente dan naar verwachting zal dalen. Het vertrouwen van beleggers in aandelen en onroerend goed, in combinatie met de stabiliteit van de yuan, kan echter de aantrekkelijkheid van goud als belegging in China blijven beperken.

India: Sterke vraag ondanks prijscorrecties

India zag de vraag naar goud aanzienlijk toenemen en bereikte het hoogste niveau in het derde kwartaal sinds 2012. Een verlaging van de invoerrechten in juli leidde tot een prijscorrectie waardoor veel beleggers de markt konden betreden. Deze vraag was vooral sterk omdat beleggers vooruitliepen op aankopen voor het trouw- en festivalseizoen in het vierde kwartaal en het eerste kwartaal.

De prijsstijging en het begin van de Shradh-periode (een cultureel ongunstig moment voor goudaankopen) vertraagden echter de vraag in september. Toch blijft de algehele vraag sterk, met veel beleggers die goudstaven kopen met de bedoeling om ze later in het jaar in te ruilen voor juwelen.

India's goudvraag voor 2024 is op weg om een van de hoogste van de afgelopen jaren te worden. Als de prijzen blijven schommelen, zullen beleggers waarschijnlijk op zoek gaan naar verdere prijscorrecties om hun holdings te vergroten.

Verenigde Staten en Europa: evenwicht tussen nieuwe investeringen en winstnemingen

In de Verenigde Staten daalde de vraag naar goudstaven en -munten op jaarbasis voor het derde achtereenvolgende kwartaal, hoewel het tempo van deze daling is vertraagd. De hoge goudprijs had een gemengd effect: terwijl het nieuwe beleggers aantrok die geïnteresseerd waren in een hoog rendement, zette het bestaande beleggers ook aan om een deel van hun bezit tegen hogere prijzen te verkopen. De vraag blijft aanzienlijk boven de niveaus van voor de pandemie, deels gesteund door detailhandelaren zoals Costco.

De Europese vraag naar goud vertoonde de eerste kwartaalverbetering sinds begin 2023, met liquidaties in Duitsland die vertraagden omdat veel beleggers al winst hadden genomen op hun holdings. Tegen het einde van het kwartaal zorgde de recordhoge goudprijs voor een hernieuwde interesse in het kopen van goud, omdat beleggers anticipeerden op verdere prijsstijgingen.

De hoge rente en de hoge goudprijzen vormen echter een uitdaging voor de vraag in Europa, met name door de aanhoudende druk op de kosten van levensonderhoud in de regio. Goud blijft een aantrekkelijke investering, maar betaalbaarheidsproblemen kunnen de toekomstige groei van de vraag beïnvloeden.

Centrale banken: Een strategische aanpak te midden van hoge prijzen

Centrale banken kochten 186 ton goud in het derde kwartaal, een daling van 8% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. De scherpe stijging van de goudprijs sinds maart leidde ertoe dat sommige banken hun aankopen beperkten en in sommige gevallen zelfs tactische verkopen van reserves uitvoerden.

Strategische kopers - banken met lange termijn beleggingsdoelen - bleven hun reserves aanvullen, waarbij de Nationale Bank van Polen 42 ton extra aankocht. Op een voortschrijdende basis van vier kwartalen blijven de aankopen door de centrale banken ruim boven de historische gemiddelden, wat de voortdurende rol van goud als een belangrijk activum in reservediversificatiestrategieën benadrukt.

Conclusie: De positie van goud in een complexe wereldwijde markt

Het derde kwartaal van 2024 toonde een verscheidenheid aan drijfveren voor de vraag naar goud in de belangrijkste markten. In China hebben economische stimuleringsmaatregelen en een sterke munt de aantrekkingskracht van goud als veilige haven getemperd. De vraag in India blijft veerkrachtig, ondersteund door gunstige prijscorrecties en culturele factoren. Westerse markten, met name de VS en Europa, blijven een evenwicht ervaren tussen nieuwe investeringen en winstnemingen. Ondertussen handhaven centrale banken een voorzichtige maar strategische benadering van goudaankopen te midden van hoge prijzen.

Op weg naar het vierde kwartaal zal de wereldwijde vraag naar goud waarschijnlijk afhangen van factoren zoals economisch beleid, rentetarieven en geopolitieke stabiliteit.