Goud bullmarkt wint momentum temidden van angst voor handelsoorlog en geopolitieke onzekerheid

De wereldwijde goudmarkt beleeft een buitengewone stijging van de vraag, aangewakkerd door escalerende geopolitieke spanningen, angst voor handelsoorlogen en diversificatiestrategieën van centrale banken. Grote financiële instellingen, waaronder Citigroup en UBS, hebben hun goudprijsvoorspellingen voor 2025 aanzienlijk verhoogd, verwijzend naar de toenemende economische onzekerheid en agressieve beleidswijzigingen onder de regering van president Trump. Citi verwacht nu dat de goudprijs in de komende drie maanden $3.000 per ounce zal bereiken, waarmee het zijn eerdere kortetermijndoelstelling van $2.800 herziet nadat goud die grens vorige week had overschreden. De bank verhoogde ook haar gemiddelde prognose voor 2025 naar $2.900 per ounce en benadrukte dat aanhoudende geopolitieke risico's en handelsconflicten beleggers en centrale banken stimuleren om hun goudreserves te vergroten. UBS volgde dit voorbeeld en verhoogde haar 12-maands koersdoel naar $3.000, als erkenning van de aanhoudende aantrekkingskracht van goud als afdekking tegen onzekerheid.

Een belangrijke factor die deze rally ondersteunt, is de toenemende vraag van centrale banken, vooral in opkomende markten, die hun reserves willen diversifiëren, weg van de Amerikaanse dollar. Analisten van Citi benadrukten dat de sterker wordende dollar centrale banken verder stimuleert om hun goudtoewijzingen te verhogen om hun eigen valuta te ondersteunen. De bank merkte ook op dat hoewel de kans op een breed tarief van 10% op goud relatief laag blijft (20%), de onzekerheid over mogelijke handelsbeperkingen heeft geleid tot een stijging in het kopen van veilige havens. Beleggers richten zich op zowel fysiek goud als op exchange-traded funds, om zich te positioneren voor mogelijke beleidsverschuivingen die de wereldwijde handel en financiële markten zouden kunnen beïnvloeden. Ondertussen hebben de Royal Mint en andere grote leveranciers van edelmetaal een recordvraag gerapporteerd, waarbij beleggers zich haasten om goud veilig te stellen temidden van de krapper wordende voorraden.

China, 's werelds grootste afnemer van edelmetaal, heeft een proefprogramma geïntroduceerd waardoor geselecteerde verzekeringsfondsen kunnen investeren in goud als onderdeel van hun lange termijn asset allocatie strategieën. Dit initiatief, dat is goedgekeurd door de financiële toezichthouder van het land, zou de institutionele vraag naar goud de komende jaren aanzienlijk kunnen stimuleren, afhankelijk van de interesse van verzekeringsfondsen. Het programma omvat tien grote verzekeringsmaatschappijen, zoals China Life Insurance en New China Life Insurance, en staat investeringen toe in fysieke goudcontracten, contracten voor uitgestelde levering en leaseovereenkomsten via de Shanghai Gold Exchange. Analisten verwachten dat deze stap op de lange termijn een positief effect zal hebben op de goudprijs, vooral omdat Chinese beleggers zich steeds meer tot goud wenden als waardeopslag in onzekere economische omstandigheden. Hoewel de totale blootstelling van verzekeringsmaatschappijen aan goud onder het programma beperkt is tot 1% van de totale activa, zou zelfs een bescheiden toename van de institutionele deelname de markt aanzienlijk kunnen ondersteunen.

De recente stijging van de goudprijs is ook het gevolg van de toegenomen vraag van beleggers naar aanleiding van de vrees voor een groeiende wereldwijde handelsoorlog. Het agressieve tariefbeleid van de regering Trump voedt speculaties over vergeldingsmaatregelen van belangrijke handelspartners, waaronder China, Canada en Mexico. Deze onzekerheid heeft geleid tot recordhoge premies op fysiek goud in de VS en het VK, waar aanbodtekorten steeds duidelijker worden. Volgens insiders uit de bullion markt hebben Amerikaanse investeerders hun aankopen van in het Verenigd Koninkrijk geslagen gouden en zilveren munten met maar liefst 284% verhoogd in afwachting van mogelijke tariefgerelateerde prijsstijgingen. Josh Saul, CEO van The Pure Gold Company, merkte op dat het niveau van de vraag doet denken aan het niveau tijdens het hoogtepunt van de COVID-19 crisis, toen investeerders ineenkropen om activa veilig te stellen die kunnen dienen als bescherming tegen escalerende handelsspanningen en economische instabiliteit.

De domino-effecten van deze ontwikkelingen zijn ook voelbaar in de pensioenplanning, met een recordaantal beleggers die hun pensioensparen (SIPP's) omzetten in fysieke goudbaren. Naarmate de volatiliteit op de aandelenmarkten toeneemt, verschuiven veel beleggers hun portefeuilles naar tastbare activa die zekerheid en waardebehoud op de lange termijn bieden. Het vooruitzicht van verdere handelsverstoringen heeft deze trend alleen maar urgenter gemaakt. Vermogensbeheerders in Zwitserland bereiden zich ook voor op een potentiële bullmarkt voor zilver, dat zou kunnen profiteren van dezelfde vraag naar veilige havens die de goudprijzen omhoog stuwt.

Naast de directe zorgen over de handelsoorlog, blijven bredere macro-economische factoren de kracht van goud versterken. De verlengde wereldwijde renteverlagingscyclus, in combinatie met aanhoudende geopolitieke en economische onzekerheid, biedt een sterke basis voor de bullmarkt voor goud. De goudprijs bereikte onlangs een recordhoogte van $2.882 per ounce, wat de toenemende vraag van beleggers weerspiegelt nu de traditionele financiële markten worstelen om door een omgeving van verhoogd risico te navigeren. Goud heeft het met name beter gedaan dan de S&P 500, met een stijging van meer dan 26% alleen al in 2024, en is sinds 2000 met bijna 800% gestegen.

Nu het beleid van de regering Trump nieuwe golven van economische onzekerheid veroorzaakt, is de rol van goud als veilige haven nog nooit zo uitgesproken geweest. Marktexperts, waaronder analisten bij Goldman Sachs, sporen beleggers aan om longposities in te nemen op goud, wat de verwachtingen versterkt dat de rally tot ver in 2025 zal aanhouden. Belastingefficiëntie speelt ook een rol in de stijging van de vraag, vooral in het Verenigd Koninkrijk, waar beleggingen in gouden munten kunnen worden vrijgesteld van vermogenswinstbelasting. Deze extra stimulans maakt goud een steeds aantrekkelijker alternatief voor traditionele activa, vooral voor beleggers die hun belastingefficiëntie willen maximaliseren voor de deadline van april.

De overkoepelende trend is duidelijk - goud gedijt goed in een omgeving van onzekerheid. Terwijl beleggers en centrale banken het metaal blijven ophopen, worden de aanbodbeperkingen groter, waardoor de premies stijgen en het opwaartse prijsmomentum wordt versterkt. Als afdekking tegen inflatie, als bescherming tegen geopolitieke risico's of als diversificatie-instrument voor een portefeuille, goud blijft een van de meest betrouwbare activa in tijden van economische en politieke volatiliteit. Omdat er geen duidelijke oplossing is voor de aanhoudende handelsspanningen en wereldwijde economische uitdagingen, zijn er geen tekenen dat de omstandigheden die goud naar recordhoogtes hebben gestuwd, zullen afnemen. Als gevolg daarvan bereiden zowel financiële instellingen als beleggers zich voor op wat wel eens een nieuw mijlpaaljaar voor goud zou kunnen worden in 2025.