In goud vertrouwen we: Waarom de wereld vlucht naar goud in 2025?

Er gebeurt iets buitengewoons in de wereldwijde financiële wereld, en het staat geschreven in goud. In 2025 heeft goud alle historische records verbroken: de spotprijs steeg tot boven de 4200 dollar per ounce en zou volgens "Société Générale" tegen eind 2026 richting de 5000 kunnen gaan. Wat ooit een "barbaars relikwie" was, zoals Keynes het beroemd noemde, is nu de meest gevoelige barometer van wereldwijde onzekerheid geworden. Meer dan alleen een metaal, heeft goud zijn oude rol als symbool van angst, wantrouwen en strategische bescherming weer opgepakt - deze keer niet tegen barbaren, maar tegen politieke instabiliteit, inflatiemanipulatie en ineenstorting van het internationale vertrouwen.

De stormloop op goud is niet alleen een speculatieve manie of een klassieke bescherming tegen inflatie. Het is een migratie van institutioneel kapitaal, reserves van centrale banken en beleggerssentiment weg van wat ooit werd beschouwd als de meest veilige financiële instrumenten op de planeet - Amerikaanse staatsobligaties en de dollar zelf. Het lijkt erop dat de wereld er niet meer helemaal zeker van is dat Amerikaanse activa veilig zijn. Hedgefonds miljardair Ken Griffin - ooit een onwrikbare voorstander van Donald Trump - waarschuwt nu dat het beleid van Trump voor de tweede termijn de fundamenten van het wereldwijde vertrouwen in de Verenigde Staten ondermijnt. Het gaat niet meer alleen om belastingverlagingen. In 2025 zorgen politiek vriendjespolitiek, handelsbemoeienis en inflatiedruk ervoor dat beleggers zich afvragen wat veiligheid eigenlijk betekent.

Goud vult het vacuüm van geloofwaardigheid. Volgens de "Reserve Bank of India" heeft goud nu officieel olie vervangen als de belangrijkste indicator van wereldwijde instabiliteit. Gouverneur Sanjay Malhotra verklaarde dat goudprijzen beter dan ruwe olie zijn afgestemd op de huidige geopolitieke schokken, deels omdat de wereldeconomie minder energie-intensief is dan voorheen en deels omdat vertrouwen - en niet tanks - het slagveld is geworden. Zoals hij opmerkte, blijft olie verrassend stabiel, zelfs nu conflicten oplaaien en handelsoorlogen escaleren. Maar goud daarentegen schiet omhoog - juist omdat beleggers niet alleen conflicten vrezen, maar ook institutioneel falen en monetaire verstoring.

De prijsactie ondersteunt dit. Tussen half november 2024 en oktober 2025 is goud met meer dan 54% gestegen en heeft het ene record na het andere bereikt. Begin oktober bereikte het 4.037 dollar en halverwege de maand naderde het de 4.100 dollar. Société Générale merkt op dat het huidige traject zelfs hun bullish scenario van een paar weken geleden overtreft. Ze voorspellen nu 4.217 dollar per ounce tegen het einde van 2025 en 5.000 tegen het einde van 2026, op basis van een veel sterker dan verwachte instroom in ETF's met goud als onderliggende waarde. Alleen al in het derde kwartaal absorbeerden wereldwijde goud ETF's 100 ton goud - 69 ton meer dan het historische kwartaalgemiddelde.

Wat zit er achter deze golf van stromen? Onzekerheid. Sinds de verkiezingsoverwinning van Trump in november 2024 weerspiegelt de ETF-activiteit nauw de pieken in de wereldwijde onzekerheidsindices. In slechts één week na nieuwe exportcontroles door China en vergeldingsheffingen van 100% door Trump, sprong de wekelijkse onzekerheidindex van de VS met 18 punten naar 354 - het drievoudige van het gemiddelde vóór de verkiezingen. In datzelfde venster absorbeerden wereldwijde ETF's 23 ton goud, waarbij alleen al China zijn ETF-goudbezit verhoogde van 189 naar 193 ton, ondanks een schijnbare daling van de eigen onzekerheidindices van het land. Het lijkt erop dat beleggers niet langer vertrouwen op statistieken om hen de waarheid te vertellen - ze vertrouwen op goud.

Dit is waar het diepere verhaal begint. Paul Krugman, die in oktober 2025 schreef, merkt op dat de reële rente - typisch de belangrijkste aanjager van goudprijzen - is gestegen, niet gedaald. Volgens de conventionele logica zou dat de waarde van goud moeten drukken. Maar het tegenovergestelde gebeurt. Krugman ziet dit verschil als een teken dat de goudrally niet langer te maken heeft met inflatieverwachtingen of renteverschillen. Het gaat over angst - niet alleen voor een recessie, maar ook voor manipulatie. Als beleggers vermoeden dat er met de inflatiecijfers wordt geknoeid, wat zou kunnen gebeuren als het Bureau of Labor Statistics wordt gepolitiseerd of gesloten, dan verliezen zelfs aan inflatie gekoppelde staatsobligaties (TIPS) hun waarde als veilige havens. Goud, dat geen centrale autoriteit nodig heeft om zijn waarde te valideren, wordt dan de enige betrouwbare metriek die overblijft.

En centrale banken weten dit. Volgens "Metals Focus" zijn ze op weg om hun vierde opeenvolgende jaar van recordaankopen van goud te voltooien. Instellingen zoals de People's Bank of China, de Reserve Bank of India en andere in Azië, het Midden-Oosten en Eurazië zijn hun reservestrategieën aan het herzien. Zoals analisten van "Société Générale" opmerken, zijn centrale banken niet alleen aan het diversifiëren - ze zijn aan het accumuleren. De veronderstelling is dat deze instellingen de komende twee jaar 67 ton goud per kwartaal extra zullen blijven kopen boven de normale niveaus. Deze gestage, structurele vraag vormt het fundament van de goudprijs, zelfs als beleggersstromen eb en vloed zijn.

Ondertussen is het vertrouwen dat ooit ten grondslag lag aan de Amerikaanse schuld zichtbaar aan het afbrokkelen. Het idee dat schatkistpapier het veiligste activum ter wereld is, is stilletjes aan het afbrokkelen - niet door wanbetaling of een downgrade, maar door politieke ruis. Angst voor onteigening van activa, datamanipulatie of kapitaalcontroles - ooit ondenkbaar met betrekking tot de Verenigde Staten - wordt nu gefluisterd in institutionele kringen. Niemand zegt het openlijk, maar de goudstromen zeggen alles.

De implicaties zijn diepgaand. Goud is niet zomaar een grondstof. Het is, zoals RBI-gouverneur Malhotra opmerkt, nu de meest responsieve graadmeter van het wereldwijde onbehagen. Dat een metaal - inert, zwaar en niet-productief - de ultieme opslagplaats van vertrouwen is geworden in een digitale, hoogfrequente, AI-gedreven wereldeconomie, spreekt boekdelen over het moment dat we doormaken. Het gaat niet om nut. Het gaat om vertrouwen.

En het vertrouwen neemt af - niet alleen in het Amerikaanse beleid, maar ook in de samenhang van de financiële orde van na de Koude Oorlog. De stijging van goud is niet zomaar een getal op een grafiek. Het is een symptoom van institutionele angst, politieke kwetsbaarheid en het sluipende vermoeden dat de regels van het wereldwijde economische spel in real time worden herschreven. Dat de man die deze regels uitvaardigt misschien meer bezig is met loyaliteit dan met recht.

De wereld stort misschien niet in, maar zet zich wel schrap. Nu de inflatie hoog blijft, de handelsoorlogen toenemen en de monetaire autoriteiten onder druk staan, is goud zowel een toevluchtsoord als een signaal. En als de voorspellingen juist zijn, met 5.000 dollar per ounce nu een redelijke horizon, knippert dat signaal rood.

Uiteindelijk, zoals Krugman concludeert, beginnen zelfs de ultrarijken - de architecten en begunstigden van dit systeem - zich zorgen te maken over het monster dat ze hebben helpen creëren. Wanneer ze de dollar niet meer vertrouwen en ingots beginnen te vertrouwen, is dat niet zomaar een prijsbeweging. Het is een waarschuwing.