Aucune compression sur le marché de l'argent n'est attendue dans un avenir proche

Deux mois se sont écoulés depuis que des investisseurs privés, des participants à des forums spécialisés sur le réseau social « Reddit », ont fait monter les actions de « GameStop » et d'autres sociétés à des niveaux élevés grâce à des achats coordonnés. L'excitation du verset est revenue à la normale. Certains investisseurs de Reddit ont suggéré que cette pratique pourrait être répétée à la Bourse « GEX » à l'approche de l'échéance des futures de mars pour l'argent.

Pourquoi la tentative des investisseurs privés de comprimer le marché de l'argent a-t-elle échoué ?

La tentative des investisseurs privés d'augmenter et de maintenir le prix de l'argent n'a pas eu les conséquences escomptées pour deux raisons. Tout d'abord, ils ne se rendaient pas compte que la plupart des opérations de commerce de l'argent se font par le biais de contrats sur papier, et le dragage physique est peu utilisé (il s'agit rarement de rembourser les contrats). La plupart des efforts visant à réduire l'offre d'argent ont été consacrés à l'achat de contrats papier. Deuxièmement, freiner le prix de l'argent est l'une des tactiques utilisées par le gouvernement américain pour contrôler la cotation de l'or. Les prix de l'or et de l'argent sont en fait du papier laxique, qui montre la stabilité de l'économie américaine et du dollar.

Le gouvernement américain gère directement le prix de l'or depuis 1934 avec le Fonds de stabilisation et le taux de change. En outre, le gouvernement fédéral pourrait inviter la Réserve Fédérale de New York, la Banque des Paiements Internationaux et les banques centrales des pays alliés à contenir les prix de l'or et de l'argent. En outre, le gouvernement a été aidé par la Bourse « COMEX ».

Des documents gouvernementaux déclassifiés confirment que les prix de l'or ont été manipulés presque en continu depuis 1934 et jusqu'à la publication des rapports les plus récents - il ya 10 ans. Y a-t-il des raisons de croire que le gouvernement américain a maintenant mis fin à ces activités ?

Au milieu des années 1970, les marchés à terme de l'or ont commencé à être négociés à la Bourse par la COMEX, un autre moyen de contrôler le prix de ce dragage. Les futurs de l'or et de l'argent sont des systèmes à réserve partielle. Seule une petite partie des contrats sont couverts par des stocks physiques de dragons dans le dépôt de la bourse. Ce système fonctionne bien parce que la grande majorité des détenteurs de contrats à terme ne commandent pas la fourniture de métal physique à l'expiration du contrat. Pour éviter de devoir accepter ou de fournir un contrat, les vendeurs de postes longs et courts achètent généralement un contrat compensatoire avant l'échéance. Ils ferment ainsi leur position et la restaurent dans un nouveau contrat à échéance plus lointaine.

Combien d'argent est-il conservé à la Bourse de la COMEX ?

Le 28 avril 2021, le stock d'argent enregistré dans les entrepôts des douanes était de 117, 9 millions d'onces et le dragage de la Bourse de 242,7 millions d'onces. Les stocks immatriculés doivent être disponibles en vertu du contrat le plus proche.

Selon un rapport du 27 avril 2021, la Bourse a ouvert 172, 5 000 contrats pour l'argent, pour 5 mille onces chacun. Si chaque détenteur d'une position longue commande la livraison, il faudra mettre 862,4 millions d'onces d'argent. En fait, les stocks enregistrés en Bourse couvrent moins de 14 % des contrats non exécutés. Même avec toutes les réserves d'argent, elles couvrent moins de 42 % des positions ouvertes.

Certains contrats à terme sur l'argent ont une échéance jusqu'en juillet 2024, mais un total de 150,2 000 contrats (pour 751,6 millions d'onces) sont à rembourser au plus tard en juillet de cette année. La grande disparité entre les stocks d'argent physique et les clauses contractuelles ouvertes permet de compresser le marché.

Le nouveau plan Reddit-investisseurs va échouer

Récemment, les investisseurs Reddit ont tenté de provoquer une pénurie d'offre d'argent en l'achetant physiquement. Un participant a appelé les abonnés à acheter le 1er mai un lingot d'argent de 100 onces. Si 100 000 personnes l'avaient fait le même jour, la demande était de 10 millions d'onces, qui ne sont tout simplement pas disponibles. Cela pourrait obliger les détenteurs de marchés boursiers à retirer la fourniture de métal physique. En théorie, cela pourrait réduire l'offre d'argent et augmenter sensiblement son prix. Mais cela ne se fera pas réellement.

Le fait est qu'un grand nombre d'investisseurs en argent à la Bourse de « COMEX » qui ont pris une position longue utilisent l'épaule du crédit. La plupart de leurs investissements proviennent de l'endettement. La Bourse modifie périodiquement les conditions de marge des placements à l'épaule du crédit. En cas de déficits de l'offre menaçant de faire monter le prix, la Bourse pourrait augmenter sérieusement la marge, ce qui obligerait de nombreux investisseurs à vendre une partie ou une partie de leur position aux détenteurs de positions courtes.

Il y a d'autres possibilités d'éviter d'acheminer de l'argent physique, comme le calcul en espèces, la vente de fonds en argent, l'octroi d'un contrat sur le marché de l'argent de Londres pour un nombre similaire d'onces. Par conséquent, la demande soudaine de 10 millions d'onces d'argent physique n'augmenterait pas significativement le prix du dragage.

Combien d'argent faut-il acheter en une seule fois pour parvenir à la compression du marché ?

En 1997-1998, Berkshire Hathaway, un entrepreneur américain, Warren Buffett, l'un des plus importants investisseurs du monde, a acheté 130 millions d'onces d'argent en papier, puis soudainement exigé une livraison physique au lieu de prolonger les contrats. Résultat : le prix de l'argent a augmenté de plus de 15 %. Depuis lors, des fonds d'argent ont été créés. Elles constituent un autre obstacle à la réduction de l'offre sur le marché de l'argent. Néanmoins, la limitation actuelle de l'offre d'argent physique continuera de faire pression sur la cotation de ce dragage.