Gold im Jahr 2024: Ein Jahr mit divergierender Nachfrage und beständiger Attraktivität

Der globale Goldmarkt im Jahr 2024 wurde von einer Mischung aus gegensätzlichen Trends und wechselnder Dynamik geprägt, die sowohl die sich verändernden Prioritäten der Zentralbanken als auch die sich wandelnden Präferenzen der Verbraucher widerspiegeln. Die Nachfrage der Zentralbanken nach Gold blieb eine zentrale Kraft, wobei sich Polen als überraschender Spitzenreiter bei den Käufen des Jahres erwies. Polens Zentralbank erwarb bis November unglaubliche 89,5 Tonnen Gold und übertraf damit traditionelle Schwergewichte wie China, Indien und die Türkei bei weitem. Während China seine Goldkäufe im November und Dezember wieder aufnahm und in diesen beiden Monaten insgesamt 14,3 Tonnen erwarb, blieben seine kumulierten Käufe für das Jahr mit 33,9 Tonnen im Vergleich zu Polens Gesamtmenge bescheiden. Indien und die Türkei leisteten ebenfalls einen bedeutenden Beitrag zum Markt und kauften durchweg jeden Monat Gold, unterstützt durch die laufenden Bemühungen, sich gegen eine Währungsabwertung abzusichern. Zusammengenommen entfielen auf Polen, die Türkei, Indien und China beeindruckende 72 % der gesamten Goldnachfrage der Zentralbanken, die im November 270,8 Tonnen erreichte. Diese Entwicklung verdeutlicht die wachsende Bedeutung von Gold als Instrument zur Diversifizierung der Währungsreserven, insbesondere für Länder, die angesichts der relativen Stärke des US-Dollars mit Währungsschwächen zu kämpfen haben.

Chinas Rückkehr zu Goldkäufen ist zwar bemerkenswert, spiegelt aber im Vergleich zu anderen Ländern ein vorsichtigeres und strategischeres Vorgehen wider. Der Anstieg des Yuan seit Oktober ermöglichte es China, bedeutende Käufe zu Beginn des Jahres zu verschieben, im Gegensatz zu Indien und der Türkei, deren Währungen unter anhaltendem Abwärtsdruck standen. Diese Divergenz unterstreicht die umfassenderen wirtschaftlichen und geopolitischen Kräfte, die das Verhalten der Zentralbanken prägen, wobei Gold zunehmend nicht nur als Wertaufbewahrungsmittel, sondern auch als wichtige Absicherung gegen Inflationsdruck und geopolitische Instabilität angesehen wird.

An der breiteren Anlagefront hat sich Gold angesichts steigender Anleiherenditen entgegen den traditionellen Erwartungen verhalten. Nach einem starken Rückgang der 10-jährigen US-Anleiherenditen zu Beginn des Jahres stiegen sie bis zum Jahresende wieder auf 4,67 %, was mit geopolitischen Schocks wie der Wiederwahl Donald Trumps und der geringer als erwarteten Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen der Federal Reserve zusammenfiel. Historisch gesehen würde ein solcher Anstieg der Anleiherenditen die Attraktivität von Gold als renditestarke Anlage schwächen. Inflationsängste, die vorsichtige Rhetorik der Zentralbanken und die zunehmende geopolitische Unsicherheit haben jedoch stattdessen zu einem starken Anstieg des Goldpreises geführt. Im Dezember kletterte der Goldpreis trotz der Anpassung des Marktes an die höheren Renditen kontinuierlich von 2.615 $/oz auf 2.697 $/oz. Diese ungewöhnliche Dynamik spiegelt die zunehmende Bedeutung von Gold als sicherer Hafen wider, auch wenn traditionelle Faktoren wie die Anleiherenditen in diesem volatilen Umfeld an Prognosekraft verlieren.

Die Verbrauchernachfrage nach Gold zeigte jedoch ein weitaus regionaleres und fragmentierteres Bild. Während die asiatischen Käufer weiterhin physisches Gold in Rekordhöhe kauften, was auf kulturelle Vorlieben und den wachsenden Wohlstand in der Region zurückzuführen ist, zogen sich die westlichen Anleger zurück. In den USA verzeichnete die Münzanstalt einen atemberaubenden Rückgang der Goldmünzenverkäufe um 59 % im Vergleich zu 2023 und verkaufte im Jahr 2024 nur 412.000 Unzen Gold. Dieser Rückgang steht in krassem Gegensatz zu der Million Unzen, die im Vorjahr verkauft wurden, und verdeutlicht, wie die rekordhohen Preise im Jahr 2024 westliche Investoren vom Einstieg in den Markt abhielten. Die Entwicklung der US-Münzanstalt spiegelt die der australischen Perth Mint wider, die einen Absatzrückgang von 41 % verzeichnete. Die Sekundärmärkte für Goldbarren blieben jedoch robust, da viele bestehende Investoren versuchten, aus den hohen Preisen Kapital zu schlagen, indem sie ihre Bestände abstießen. Danielle Oliari von CNT Depository beobachtete eine rege Aktivität auf dem Sekundärmarkt und betonte dessen Bedeutung für die Deckung der Nachfrage angesichts der schwachen Primärproduktion.

Entgegen diesem Abwärtstrend verzeichnete die britische Royal Mint im Laufe des Jahres einen bemerkenswerten Anstieg der Nachfrage. Die Einnahmen aus dem Verkauf von Anlagemünzen stiegen im Jahr 2024 um 47 % gegenüber 2023, wobei sich das letzte Quartal als besonders stark erwies. Ein Anstieg der Verkäufe um 56 % in den letzten drei Monaten des Jahres unterstreicht das gestiegene Interesse an sicheren Anlagen inmitten wirtschaftlicher Unsicherheit und geopolitischer Spannungen. Darüber hinaus deutet ein jährlicher Anstieg von 12 % bei den Goldbarrentransaktionen auf der Website der Royal Mint darauf hin, dass sich die britischen Verbraucher wieder stärker auf steuereffiziente Investitionen und strategische Portfoliodiversifizierung konzentrieren. Diese Divergenz zwischen den rückläufigen Verkäufen in den USA und Australien und der steigenden Nachfrage in Großbritannien zeigt, wie regionale wirtschaftliche Bedingungen und die Stimmung der Anleger die Entwicklung des Goldmarktes maßgeblich beeinflussen können.