Goldmarkt Mitte 2021: Wichtige Entwicklungen und Perspektiven

In den ersten 6 Monaten des Jahres 2021 zeigte der Gelbmetallkurs dank der Inflationserwartungen und der sanften Geldpolitik der Fed eine recht stabile Dynamik. Die Edelmetall-Notierungen hielten einen schwachen Dollar und Konjunkturpakete hoch.

Entschlossenes Handeln der Fed

Unlängst meldete die US-Zentralbank völlig unerwartet eine geplante Verschärfung der Geldpolitik, die zu einem deutlichen Anleiherenditensprung und einer Stärkung des Dollars beitrug. Dies führte zu einem Rückgang der Goldkurse um 7%, wobei die Dynamik des Edelmetalls umgekehrt proportional zur Bewegung des Dollarindex blieb.

Die Protokolle der jüngsten Sitzung des Federal Open Markets Committee deuten darauf hin, dass die US-Zentralbank eine aggressivere Haltung eingenommen hat. Derzeit kauft die Fed weiterhin monatlich Anleihen im Wert von 80 Milliarden Dollar und Hypotheken im Wert von 40 Milliarden Dollar.

Vertreter der Regulierungsbehörde erklärten, dass in Kürze eine Diskussion über die Verringerung der Konjunkturmaßnahmen eingeleitet werde. Außerdem sollen die Sätze Ende 2023 angehoben werden. Die Nachricht von einer möglichen geldpolitischen Verschärfung diente als Katalysator für das Wachstum des Dollars, was das Gold unter Druck setzte.

Gleichzeitig will die Fed jedoch die Beschäftigungsquote erhöhen und die Preise stabilisieren (Inflation).

Steigende Inflationsrate und Geldpolitik

Gold gilt als Sicherungsinstrument, aber in diesem Jahr erfüllt dieser Vermögenswert seine Funktion nicht. Der US-Verbraucherpreisindex (nachstehend „CPI“ genannt) lag deutlich über dem prognostizierten Wert der Fed von fast 2%. Die steigenden Inflationserwartungen führen zu einer Verschärfung der Geldpolitik, die eine Erhöhung der Edelmetallnotierungen verhindert. Die Maßnahmen der Fed zur Senkung der Inflationsrate stehen jedoch im Widerspruch zur Notwendigkeit, gleichzeitig ein Höchstmaß an Beschäftigung sicherzustellen.

Was passiert auf dem Arbeitsmarkt?

Nach Ansicht von Fed-Vertretern ist die Beschäftigungsquote derzeit ein größeres Problem als die Inflation. Die Beschäftigungsquote in den USA ist niedriger als in der Zeit vor der Pandemie. Die Behörden wollen die Arbeitslosenquote von 5,8% auf 4,5% senken. Es besteht jedoch die Gefahr, dass eine zu rasche Verschärfung der Geldpolitik die Wachstumsaussichten und die aktuelle Beschäftigungslage gefährden könnte.

Perspektiven des Goldkurses

Wie bereits erwähnt, bleibt die Geldpolitik ein Schlüsselfaktor für den Goldmarkt. Die Verringerung der Konjunkturmaßnahmen und die Erhöhung der Zinssätze werden am ehesten langfristig erfolgen. Die Zinssätze werden sich nicht für mindestens 2 Jahre ändern. Die Fed prognostiziert solche durchschnittlichen Zinssätze: 2021 0,00%, 2022 0,125% und 2023 0,625%.

Die Aussichten für Dollar und Gold werden wiederum von den Beschäftigungs- und Inflationsdaten abhängen. Die Inflationsrate dürfte 2021 steigen und die Erholungsrate der Beschäftigung wird sich verlangsamen. In einem kleinen Zeitraum werden die Zinssätze niedrig ausfallen, was zu einer Senkung der alternativen Kosten des Gelbmetallbesitzes beitragen wird. Der jüngste Rückgang der Goldpreise könnte auch zu einem erneuten Interesse an Investitionen in Edelmetall führen, das in einem ausgewogenen und diversifizierten Portfolio nützlich sein wird. Das Umfeld für die Aktienmärkte bleibt günstig, aber auf lange Sicht ist es unwahrscheinlich, dass die Lage stabil ist. Die Wahrscheinlichkeit einer Korrektur steigt. In diesem Szenario wird es einen drastischen Anstieg der Goldpreise geben.

Man muss also mit einer Fortsetzung des langfristigen Aufwärtstrends der Goldnotierungen rechnen oder zumindest deren Stabilisierung nicht unter dem derzeitigen Niveau liegen. In letzterem Fall besteht die Möglichkeit, bei langfristigen Investoren in diesen Markt einzusteigen.