Résilience et perspectives de l'or : Un regard sur la hausse de 2024 et au-delà

L'or a toujours prouvé sa valeur en tant que valeur refuge intemporelle, mais 2024 a marqué une année de performances extraordinaires pour le métal jaune. Surpassant toutes les principales classes d'actifs, l'or a cimenté son rôle de diversificateur de portefeuille fiable dans un contexte d'incertitudes géopolitiques accrues et de turbulences sur les marchés. Au cours de l'année, le LBMA Gold Price PM a atteint 40 nouveaux records historiques, culminant à 2 777,80 USD l'once en octobre. Avec un gain annuel remarquable de 25,5 %, le métal a réaffirmé sa position de protection contre l'instabilité, alors même que les marchés mondiaux étaient confrontés à des dynamiques changeantes.

Plusieurs facteurs ont contribué à ce rallye historique. La demande soutenue des banques centrales et des investisseurs s'est imposée comme une force dominante, compensant la demande plus faible des consommateurs dans des secteurs tels que la bijouterie. La situation géopolitique tendue, ponctuée de conflits mondiaux et d'un calendrier électoral actif, a encore renforcé l'attrait de l'or en tant qu'investissement sûr. Par ailleurs, la baisse des coûts d'opportunité, due à la diminution des rendements des bons du Trésor et à l'affaiblissement du dollar américain, a apporté un soutien supplémentaire au prix de l'or. Les banques centrales des marchés émergents ont joué un rôle particulièrement important en augmentant leurs réserves afin de réduire leur exposition aux risques de change. La Chine et l'Inde, les plus grands consommateurs d'or au monde, ont été particulièrement influents, l'Inde ayant importé des volumes records de métal, grâce à la demande de la saison des festivals et des mariages et à une réduction des droits de douane.

À l'horizon 2025, les perspectives pour l'or restent optimistes, même si elles sont tempérées par l'espoir d'une réduction de la volatilité. Les analystes prévoient une fourchette de prix de 2 600 à 3 100 dollars l'once, avec une confiance de 80 % dans le fait que l'or se maintiendra à son niveau actuel ou augmentera encore. Alors que les incertitudes mondiales continuent de planer, la demande des banques centrales devrait rester un moteur important du marché. En outre, les consommateurs asiatiques - en particulier en Chine et en Inde - devraient maintenir leur appétit pour l'or, car ils cherchent à protéger leur patrimoine dans un contexte d'instabilité économique et géopolitique.

Toutefois, l'avenir du marché n'est pas sans défis. La politique monétaire de la Réserve fédérale américaine reste un joker. Bien que les signaux récents suggèrent un ralentissement du cycle d'assouplissement, la résistance de l'or en 2024 a montré que même les positions hawkish de la Fed ont un impact limité sur sa trajectoire ascendante. La hausse de l'inflation, si elle persiste, pourrait encore renforcer l'attrait de l'or, conformément à son rôle historique de réserve de valeur en période de turbulences économiques.

Au-delà des facteurs traditionnels, les avancées technologiques et l'évolution des tendances en matière d'investissement façonnent la pertinence de l'or d'une nouvelle manière. L'essor des actifs numériques adossés à l'or et des plateformes d'échange basées sur la blockchain attire sur le marché une population plus jeune et férue de technologie. Simultanément, l'utilisation croissante de l'or dans le stockage des énergies renouvelables et l'électronique souligne son importance grandissante dans le secteur des technologies vertes. Ces évolutions soulignent le double rôle du métal, à la fois réserve de valeur traditionnelle et actif industriel moderne.

Le marché indien de l'or fournit une étude de cas intrigante de cette évolution. Avec des importations qui ont augmenté de 30 % en 2023-24 pour atteindre 45,54 milliards de dollars, l'or représente aujourd'hui plus de 5 % des importations totales du pays, la Suisse étant son principal fournisseur. Toutefois, cette augmentation a contribué à creuser le déficit commercial, ce qui soulève des questions quant à la viabilité à long terme. Malgré cela, le dynamisme de l'industrie de la bijouterie et l'affinité culturelle de l'Inde pour l'or garantissent la poursuite de sa domination sur le marché mondial.

À l'avenir, la combinaison de tensions géopolitiques persistantes, d'incertitudes économiques et d'opportunités d'investissement innovantes fait de l'or un actif essentiel dans les portefeuilles diversifiés. Si sa performance en 2025 ne reproduira peut-être pas les gains spectaculaires de 2024, l'attrait durable du métal en tant que couverture et réserve de valeur reste incontesté.